白糖市場供應(yīng)趨增 期價或仍以下跌為主

    受原糖期貨大幅上漲提振，鄭糖同步反彈趨勢，不過國內(nèi)糖供應(yīng)寬松、消費(fèi)降級等因素限制其繼續(xù)反彈的動能。基于北方糖供應(yīng)進(jìn)入集中期，市場供應(yīng)充足，而需求逐漸走淡的情況下，預(yù)計糖價重心仍將下移。

20/21榨季全國食糖產(chǎn)量預(yù)估微增

    2020/21制糖期全國食糖產(chǎn)銷訂購會議中對20/21榨季全國食糖產(chǎn)量進(jìn)行預(yù)估：其中廣西糖產(chǎn)量預(yù)估600萬噸，同比持平；同比增加3.08萬噸；廣東糖產(chǎn)量預(yù)估為65萬噸，同比減少5.91萬噸；海南糖產(chǎn)量預(yù)估為12萬噸，同比減少0.09萬噸；內(nèi)蒙古、新疆等地糖產(chǎn)量仍預(yù)估小幅增產(chǎn)，云南糖無明確預(yù)估，產(chǎn)量暫且按照預(yù)計為220萬噸，合計全國食糖產(chǎn)量預(yù)估至為1052萬噸，同比去年增加10.49萬噸或者1.0%，市場對20/21榨季食糖產(chǎn)量預(yù)估增幅不大，略小幅調(diào)增的趨勢為主，由于受制于勞動力緊缺、土地難整合、成本增長過快等。

2020/21榨季全國食糖產(chǎn)量預(yù)估

   此外，周末糖會圓桌討論中均提到的內(nèi)容，但不限于以下內(nèi)容：1、糖漿對行業(yè)損害較為嚴(yán)重，提出通過提高稅率來嚴(yán)格控制糖漿進(jìn)口，按照糖比例的50%收稅，已要求修改稅號，預(yù)計后期對此方面政策有所推動；2、進(jìn)口糖仍保持嚴(yán)格控制，進(jìn)口政策放寬速度仍相對緩慢的進(jìn)度，有利于國產(chǎn)糖行業(yè)健康、穩(wěn)定運(yùn)行。等待后市政策面的指引。

巴西甘蔗壓榨進(jìn)入尾聲，增產(chǎn)已成定局

    Unica數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部2020年10月上半月產(chǎn)糖量為261.3萬噸，同比增加36.52%；壓榨甘蔗3685.1萬噸，同比下降2.05%。中南部糖廠將46.36%的甘蔗用于制糖，而去年為34.61%，乙醇產(chǎn)量同比下降10.42%至20.6億升。2020/21榨季截止10月16日，巴西中南部共有24家糖廠收榨，239家糖廠處于壓榨中，同比增加5家，糖廠累計壓榨甘蔗5.38億噸，同比增加5.06%，累計產(chǎn)糖3467.4萬噸，同比增加45.92%，累計產(chǎn)乙醇255.67億公升，同比下降7.49%，由于前幾個月產(chǎn)區(qū)天氣干燥令壓榨進(jìn)度大大提升，目前巴西糖壓榨進(jìn)入尾聲，預(yù)估該年度巴西中南部產(chǎn)糖量約為3500萬噸。此外，巴西中南部地區(qū)蔗田發(fā)生的一系列大火可能不會改變當(dāng)前榨季的糖產(chǎn)量前景，但下榨季生產(chǎn)或受影響。

   從季節(jié)性規(guī)律來看，進(jìn)入10月后，巴西糖出口量進(jìn)入明顯下降趨勢，由于產(chǎn)區(qū)壓榨進(jìn)入尾聲，市場供應(yīng)開始減少。但巴西港口運(yùn)往中國食糖數(shù)量仍維持增加趨勢，需關(guān)注港口具體待運(yùn)情況。

   巴西聯(lián)邦政府公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西9月出口糖數(shù)量達(dá)362萬噸，同比大增111%，再次刷新本榨季出口紀(jì)錄，同時也是2012年10月以來最高月度出口量。巴西20/21榨季4月-9月累計出口糖1784.83萬噸，同比大增87.57%。

   印度方面，目前印度遲遲沒有公布新年度的糖出口補(bǔ)貼，導(dǎo)致巴西白糖需求提高，這有助于期糖上漲。據(jù)印度政府方面稱，由于目前國內(nèi)價格穩(wěn)定，今年不考慮延續(xù)食糖出口補(bǔ)貼，也就意味著政府還未將補(bǔ)貼計劃延長至2020-21年，若印度糖出口無補(bǔ)貼政策，預(yù)計后市出口量受限。

   追溯至2019/20年度（10-次年9月），印度為600萬噸食糖出口提供每公斤10.45盧比的補(bǔ)貼，并決定即使糖廠只完成出口配額的50%，亦給予援助。與此同時，印度糖廠協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在10月份結(jié)束的上一榨季，印度糖廠簽署了570-580萬噸的出口協(xié)議，實(shí)際出口550萬噸。

北方甜菜糖壓榨進(jìn)入高峰期，供應(yīng)增加施壓國內(nèi)糖價

   目前北方甜菜糖陸續(xù)進(jìn)入壓榨集中期，甜菜收割進(jìn)度持穩(wěn)進(jìn)行，加之10月天氣利于甜菜壓榨，且甜菜糖價格低于陳糖價格。11月中旬南方部分產(chǎn)區(qū)糖廠或開榨，市場供應(yīng)處于逐步增長趨勢中。

   庫存方面，截至2020年9月末全國白糖累計總庫存888.14萬噸，較去年同期增加9.9%，環(huán)比減少4.70%，各類庫存表現(xiàn)不一，其中商業(yè)庫存為95.63萬噸，環(huán)比增加9.92萬噸；截止9月份，國內(nèi)白糖新增工業(yè)庫存為56.62萬噸，環(huán)比減少59.40%，同比增加59.9%，主要集中在廣西、云南，9月白糖新增庫存下降顯著，且但隨著10月消費(fèi)旺季結(jié)束，市場消費(fèi)逐步走淡，庫存低位優(yōu)勢逐漸減弱。

糖源多元化背景下，國產(chǎn)糖競爭愈發(fā)強(qiáng)烈

   進(jìn)口糖利潤維持可觀的情況下，進(jìn)口糖供應(yīng)連續(xù)三個月維持高位，其中9月食糖進(jìn)口量處于近5年高位水平，對市場形成一定的打壓。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年9月份食糖進(jìn)口量54萬噸，環(huán)比減少14萬噸，同比增加12萬噸，增幅為37.5%，今年1-9月份累計進(jìn)口糖277.64萬噸，同比增加38.16萬噸，增幅為15.93%。9月進(jìn)口食糖量仍維持在50萬噸以上，進(jìn)口供應(yīng)階段性增加，對國內(nèi)糖價形成一定的施壓。

    目前食糖新增工業(yè)庫存處于偏低水平，但國內(nèi)北方甜菜糖壓榨進(jìn)入高峰期，加之進(jìn)口糖、糖漿等供應(yīng)維持高位，市場供應(yīng)逐步增加，且?guī)齑鎯?yōu)勢逐漸減弱。與此同時，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季結(jié)束，下游消費(fèi)逐漸走淡，市場用糖量趨減。此外，糖會中預(yù)估20/21榨季食糖產(chǎn)量在1052萬噸附近，變化幅度不明顯，不過市場更多對糖漿等供應(yīng)增加存擔(dān)憂。基于目前糖源多元化背景下，國產(chǎn)糖競爭愈發(fā)強(qiáng)烈，預(yù)計后市糖價重心或下移為主。

轉(zhuǎn)自《農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)》